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结构上积极调整，科技和券商为矛。我们在前文叙述过，目前风格转换正在孕育中，未来成长可能更优。从最新基金披露的重仓股情况看，我们在《消费占比创历史新高——基金2019年二季报点评-20190719》中指出，剔除港股后19Q2消费股市值占比大幅上升4.8个百分点至50.1%，创历史新高，而TMT占比下降4个百分点至15.5%，回到13年初的水平。13-16年是成长占优的年份，16-19年是价值占优的年份，从基金配置角度看，成长风格经过一轮完整的切换后又回到了起点。未来市场进入牛市第二阶段，会出现主导产业，盈利和估值上行带来的戴维斯双击将使主导产业出现明显的超额收益，配置角度建议重点关注科技和券商。科技股最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，18Q4科技股归母净利累计同比低至-36.9%，至此前期并购重组对科技股业绩的拖累基本告一段落。目前科技股盈利处在周期性底部，19Q1通信ROE为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%， ROE均处在历史偏低位置。未来随着资本市场改革及创新战略的推进，科技股盈利有望进入新一轮回升周期。券商19Q1ROE为5.2%，盈利状况也处于历史底部。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化。科创板正式开板，沪伦通正式启动，资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。随着金融供给侧改革推进以及股权时代为科技行业发展服务，券商业务有望更多元化，盈利更有弹性。消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定，可以作为基本配置。消费白马股盈利能力较强，典型代表是家电和白酒，19Q1ROE分别为18.3%、25.2%，均保持高位，源于行业进入寡头竞争时代，龙头受益于行业集中度提升和品牌优势。部分制造业如工程机械、水泥行业的龙头也是如此，19Q1工程机械ROE为10.2%、水泥为22.2%，而05年以来均值为12.3%、10.8%。

“如果客户需要200万元资金，但是二次抵押后依然还有几十万元缺口的，我们银行还可以通过消费贷再贷给他一笔钱，消费贷单笔最高额度是95万元。”某银行客户经理表示，这样的“组合贷”如今也可以办。过去几年，杭州不少房子的房价已经翻倍，实际资产价值大增，“二抵贷”就有了很大的空间。

例如，大搜车为二手车商免费做SaaS服务，三年内曾经没有一分钱的收入，直到打通了几万家车商平台后，势能才一步步地放大出来。海拍客创始人赵晨曾是天猫国际负责人，他发现海外的母婴品牌供应商是县城下沉市场最为稀缺的资源，于是聚拢起品牌商，连接起17万家县城母婴店，与众多一线品牌达成了战略合作。

武磊是中国最好的前锋，他也是中国最好的球员，我知道上个赛季武磊拿到了中国联赛最佳射手，这是一件非常非常不容易的事情，因为我们都知道中超联赛里面有多少优秀的外援前锋。当然，我并不了解武磊的想法，但是我认为以他的能力能够在欧洲联赛踢球。”登场15秒就破门！“大宝天天见”5个字刷屏

奥妙神奇的量子世界量子力学为什么这么诡异？因为量子力学告诉我们“存在”这一理解世界的根本概念，并不是像我们想象的那么简单。我们知道物理的研究对象是世界上各种各样的存在。到底什么是“存在”？我们每个人都觉得自己知道这个简单的概念。但我们头脑中固有的这个“存在”的观念，其实是一个经典观念。这个经典存在观念，是在我们对宏观世界的观测中总结抽象出来的。但是，在研究观测微观世界时，我们发现这个经典的存在观念，和微观世界的实验观察完全不吻合。我们必须重新反思，在我们这个世界中“存在”到底是一个什么东西？是一个什么概念？我们发现，我们必须引入一个新概念：量子存在，来描写我们世界中的真实存在。这就是量子力学给我们带来的根本性的革命——它彻底了改变了我们的世界观。在历史上所有的物理革命中，量子革命是最具有颠覆性的，最令人不可思议的，也是物理学家最不情愿的。它是被实验逼出来的。到现在还有很多物理学家、对量子力学的基本理论感到别扭和不满。

2015年9月20日，大连银行行长王劲平被中纪委带走调查，使得大连银行冲击IPO再次受挫。在东方资产入股大连银行前，其业绩曾出现大滑坡。根据大连银行公布的相关财务数据显示，2013年至2015年，大连银行资产从2840.34亿元大幅缩水至2443.6亿元，两年间资产缩水近400亿元。营业收入从74.04亿元下滑至55.64亿元，净利润则从23.17亿元降到1.29亿元。