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此次出台的理财子公司管理办法符合预期，与此前在《<商业银行理财业务监督管理办法>答记者问》透露的信息和思想相匹配。即降低理财产品销售起点，银行理财子公司可以直接投资权益市场，私募基金可以纳入理财投资合作机构范围，允许发行分级产品等内容。

蔡自力表示，减税降费进一步降低了企业的税费成本，巩固了供给侧结构性改革降成本成效，直接提升了企业盈利水平。税务部门监测的10万户重点税源企业数据显示，重点税源企业的单位营业收入税负同比下降0.6个百分点，比一季度降低0.4个百分点。上半年，重点税源企业实现利润同比增长1.5%，增速比一季度回升5.5个百分点。

市场展望：持续推荐硬科技的投资机会。核心逻辑1：经济下行的速率不会想象的那么大，但下行的趋势是明确的。国内需求将逐渐疲软。以看今年和明年EPS为主要投资逻辑的行业和上市公司，我们认为不具备投资价值。核心逻辑2：全球经济在海外摩擦的影响下都走弱，全球货币政策均趋于宽松，我国也不例外，未来几年是全球流动性从收紧到逐步泛滥的过程，国债收益率在此背景下仍然有下行空间。此外，经济下行后，各类类似无风险利率收益率的投资品种将不断的出现违约风险，这会逐步降低投资者认可的无风险收益率。两大逻辑共同构成全球无风险利率的下行，有利于提升权益资产的估值水平。

贝克休斯数据显示，截止12月7日，美国在线钻探油井数量877座，比前周减少10座。近期油价暴跌的确对上游造成了一定影响，但目前影响不是很大，钻机数整体还处于高位，活跃钻机数的反馈通常滞后油价下跌两个月左右。如果国际油价持续处于60美金的中枢位置，对美国页岩油生产商而言是一次大利好，页岩油公司不仅可以利用这个时间窗口，对原油进行卖保，还可以继续增大产量以及加大出口，这或压制油价的进一步反弹。

7月23日上午，国家税务总局召开新闻发布会，公布了上半年详细的减税降费账单。税务总局减税办常务副主任、收入规划核算司司长蔡自力介绍，今年上半年，全国累计新增减税降费11709亿元，其中减税10387亿元。万亿级减税中又以增值税和个税为主。上半年增值税减税4369亿元，所有行业均实现减税，其中制造业、批发零售业减税规模最大。个税减税3077亿元。

聚焦二：股票质押风险缓释10月19日（周五），刘鹤副总理和一行两会主要负责人对经济金融热点问题的回答中，高度重视股权质押问题，均提到股权质押困难的解决措施。海通策略：政策聚焦解决中小企业融资难、资金压力大通读相关内容可见，政策措施聚焦解决中小企业融资难、资金压力大的问题，维护金融市场稳定、舒缓股权质押风险。